投资要点 1、自4 月份以来，水泥、玻璃等建材股随年夜盘回调；在7 月最先的一轮下跌中，水泥板块下跌32.6%，远跨越沪深300 指数15.2%的跌幅。水泥股的超跌首要源在市场对需求面的担忧：(1)基建投资放缓的负面预期慢慢兑现：8 月单月铁路基建投资增速同比下滑49.5%，投资进一步放缓。(2)房地产调控政策仍将延续：受“限购”政策影响，商品房成交低迷，房地产商放缓拿地进度，地盘市场降温，虽然新开工、施工面积仍连结较快增加，但更多的得益在保障房的密集开工。(3)保障房进入投资落实阶段，资金压力受存眷。假如扶植资金不克不及够很好的落实，则保障房将堕入“开工敏捷、扶植迟缓”的状况，而保障房扶植对水泥需求的拉动是行业供求关系判定的主要根本之一。 2、新增供给削减的逻辑并未产生改变、财产本钱增持彰显决定信念：(1)新增产能进一步降落、新线审批短时间难以年夜范围铺开、掉队水泥产能裁减明白、企业协同取得进一步认同。自2009 年9 月限批后，水泥出产线扶植首要表现为已����APP.txt拿到批文出产线的新建和在建出产线的后续投资；今朝这部门出产线根基扶植完成。即使新线审批开闸，但短时间难有年夜范围铺开，且产能释放影响在2013 年今后。(2)海螺设计院增持海螺水泥总股本0.06%，将来6 个月内将视市场行情决议是不是继续增持。 3、虽然今朝水泥行业表示旺季不旺，但将来保障房扶植进入落实阶段、汛期竣事后水利工程扶植加快等身分仍积极拉动需求，同时，区域限电、企业同盟等身分对水泥价钱的不变起到主要的支持感化；存眷水泥需求量和价钱的转变态势。保持水泥行业“看好”评级，选择华东、中南等供求关系杰出的市场，保举海螺水泥、江西水泥、塔牌团体。 玻璃行业 1、受新建产能快速释放、商品房和汽车需求相对疲软、保障性住房扶植拉动尚需光阴等一系列身分影响下，玻璃供求关系延续恶化，行业处在去库存化阶段的前期。玻璃价钱延续下滑，今朝处在汗青中值四周；但是原材料价钱的上涨，进一步吞噬行业利润；是以判定行业仍处在景气降落通道。 2、保持玻璃行业“中性”评级，存眷受益在玻璃价钱降落的深加工企业和财产链完整的龙头公司，如南玻、金晶科技、秀强股分、金刚玻璃等。 （中国混凝土与水泥成品网 转载请注明出处）

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