减水剂行业成长的驱动力重要来自在商混普和率的提高、行业集中度晋升 （1）只管固定资产投资增速下滑对于混凝土总需求孕育发生负面影响，但跟着都会禁现事情的推进，商混普和率将慢慢提高；同时，中西部地域商混普和率进入快速提高阶段。（2）我国减水剂行业集中度仍处在较低程度，发卖收入前10 位企业市场份额仅为25%摆布，龙头企业市场重合度较低。定制性办事、资金垫付能力等制胜要害，决议了集中度晋升的一定。 三代减水剂的替换效应 （1）三代减水剂对于二取代代是年夜势所趋，倡导利用高标号高机能混凝土、运输间隔延伸、泵送比例提高、性价比等因素是主要的鞭策力。（2）利用三代减水剂的直接成本比二代高10%摆布，假如思量混凝土机能的改善以和掺合料等因素，三代性价比与二代基真相当或者略好。替换进程受原质料价格影响。 连续扩张鞭策事迹增加 公司安身福建连续举行跨区域扩张，10 年设立重庆、贵州基地，辐射西南市场；11 年设立河南、陕西、广东基地，辐射中部、西北、两广和海南市场。今朝拥有����APP.txt二代产能8.2 万吨（福建3.2万吨、重庆5 万吨），三代产能8 万吨（漳州5 万吨、贵州3 万吨）。 盈利猜测和评级 维持公司11-13 年EPS 别离为0.80 元、1.19 元、1.63 元，对于应12 年动态PE18 倍；同时思量到市场整合预期，维持“增持”评级。 危害提醒 应收账款危害、原质料价格上涨危害。 （中国混凝土与水泥成品网 转载请注明来由）

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